柳工:装载机龙头地位 挖掘机后起之秀

　　柳工公司是我国装载机行业龙头企业，挖掘机后起之秀。公司装载机产销量位居国内同行之首，世界第二，产品综合竞争力明显高于同行，在中吨位细分市场上具有绝对竞争优势。2007年1-9月，公司实现营业收入55.43亿元，同比增长44.32%；净利润4.54亿元，同比增长64.91％；毛利率19.33%，净利率8.20%，盈利能力在装载机行业领先。..装载机业务增长迅速。2007年1-9月，公司装载机销量19890台，同比增长34.15%；实现营业收入39.46亿元，同比增长27.80%；利润总额约4亿元，增长约25%。预计07年全年装载机销量将达到25600台，同比增长27.13%；销售收入有望达到53亿元，其中出口增速在90％左右。

　　挖掘机业务已经批量生产，正在成为公司的主要利润增长点。2007年1-9月，公司销售挖掘机1505台，同比增长50.65%；实现收入8.60亿元，增长100.93％；毛利率由06年的16％提升到目前的20％。目前公司主要生产中等吨位挖掘机，预计未来几年小吨位挖掘机将呈现高速增长态势，公司07年、08年挖掘机销量分别有望达到2000台、3000台左右，同比增长53.85%、50.00％。

　　路面设备增长迅速。2007年1-9月，公司销售压路机620台、平地机160台（其中出口100台），实现收入2.39亿元，同比增长160％。预计未来两年该业务将呈50％以上的增长速度发展。

　　叉车业务有望成为新的利润增长点。公司在柳州市阳和工业新区设立“柳州柳工叉车有限公司”，注册资本1亿元。项目计划2010年实现叉车产量1万台，可获销售收入6.80亿元，考虑到叉车盈利能力强于装载机，公司全面达产后净利润有望达到7000万元。预计公司08年有望开始小批量生产，09年开始为公司贡献利润。

　　可转债发行提升长期盈利能力。2007年9月，柳工顺利通过2007年发行可转债有关六项议案,募集资金主要用于提升装载机核心制造能力技术改造等七个项目，此举将显著提升公司的长期盈利能力。

　　管理优势明显，有利于公司长期健康发展。公司营销管理能力在业内有口皆碑，加上优良的成本控制能力，确保其在竞争激烈的装载机行业获得超越行业平均水平的投资回报。公司未来有望通过进一步技改，提高综合盈利能力。