2007年报显示，公司实现营业收入91.45 亿元，较去年同期增长75.52%；实现归属于母公司股东的净利润为16.06亿元，较去年同期增长171.31%。实现每股收益1.65 元，综合毛利率为36.9%，下降了0.3个百分点。分配方案为每10股送2股转增3股派0.5元(含税)。
主营产品稳步增长，出口大幅增加。07年公司混凝土机械实现销售收入54亿元，同比增长66.91%，占总销售收入比重由06年的70.3%下降至64.6%，毛利率上升0.73个百分点，达到41.57%，主要由于大型泵车销量增加所致。从产品的收入比重来看，混凝土机械占销售收入比重逐渐降低，桩工机械和履带起重机械的占比逐渐上升，未来销售收入占比有望从混凝土机械一枝独秀发展到混凝土机械、桩工机械、履带起重机械和挖掘机四分的格局，产品链的扩张和收入占比格局的变动，有利于抵御宏观调控带来的冲击。07年公司全年实现出口16.58亿元，同比增长190.36%，占销售收入的比重由06年的10.43%上升至18.13%。
定向增发收购集团优质资产。07年7月，公司以定向增发方式收购了北京三一重机100%股权，桩工机械业务的注入，大幅提升了公司整体竞争力。公司07年销售旋挖钻机150台左右，国内市场占有率第一，实现净利润1.42亿元，成为公司未来新的利润增长点。根据新会计准则，07年归属于母公司股东的收益只能计入8－12月实现的净利润7016万元。随着高铁建设的不断开工，旋挖钻机销量在未来两年仍然能保持35%的增长速度，但随着大型项目的完工和市场保有量的增加，预计2010年市场将出现饱和。
08年继续外延式扩张。公司在年报中披露，08年上半年将启动集团挖掘机业务的收购，继续延伸公司的产品链。07年三一集团挖掘机销售1500台左右，净利润1亿元左右，产品以中大挖为主，主要定位于高端市场。预计08年挖机销量有望增长100%，达到3000台左右，实现净利润2亿元左右。
政策导向保证产品旺盛的需求。2007年商务部等6部门发布了《关于在部分城市限期禁止现场搅拌砂浆工作的通知》，以进一步提高水泥散装率。商务部最新制定的散装水泥目标：1、2010 年水泥散装率达到60%，基本接近国外最低水平，而07年国内水泥散装率为41.71%；2、农村散装水泥供应能力实现8000万吨；3、在全国中心城市全面禁止现场搅拌砂浆后，增加散装水泥用量1亿吨以上。因此到2010年混凝土机械市场的发展仍然看好。按照国家高速公路网和铁路网规划，2020年中国将建成8.5万公里高速公路，2010年之前将保持每年新增3000公里的高速公路；2020年全国铁路营运里程要达到10万公里，总投资2万亿以上，这都将积极的拉动桩工机械、混凝土机械和路面机械的需求。
投资收益拖累业绩。报告期截止时，公司仍然持有中石油在内的8只A股和2只H股。07年公司交易性金融资产出售所得收益为3.97亿元，长期投资收益为195万元，公允价值变动收益9950万元，三者占营业利润的24%，对利润的贡献显著。由于二级市场风险加大，公司08年投资股票收益不容乐观，并且08年将不存在因会计准则变动而带来的公允价值变动收益，这两项收益的大幅下降将导致公司利润同比增长放缓。目前，公司已经承诺08年8月底前全部退出二级市场。
风险提示：1、07年下半年开始的原材料价格上涨，造成主营产品毛利率出现下滑，若08年钢材价格持续上涨，毛利率有可能进一步下降。2、宏观调控造成行业的不确定因素增加。3、全球经济放缓对公司出口可能存在一定的影响。我们认为公司混凝土机械、桩工机械和履带起重机的行业领先地位稳固，外延式发展可期，集团采取产品培育成熟一个就注入一个的方式，持续不断的拓展产品链，带来新的利润增长点，在挖掘机注入上市公司后，汽车起重机未来也有望进入上市公司。在不考虑挖掘机注入带来的利润增长下，我们预计08-09年EPS分别为2.06元、3.03元；对应08-09年PE为17倍和12倍，维持“增持”投资评级。
