近期行业运行平淡，主因下游尚未开工
近期建材板块整体行业表现较为平淡，运行数据无太多亮点，主要由于春节季节性影响，各地施工企业尚未正式复工。水泥年初以来价格出现季节性走弱，春节后库容比较节前有一定提升，不过目前仍然处于历史同期低位水平。随着假期结束，施工企业、加工企业等陆续复工，需求有望得到陆续回暖，行业运行将恢复至正常水平。
中长期供需格局未改变，静待企业复工
近期出现多家白马股企业业绩低于市场预期，引发市场对房地产产业链担忧，产业链板块下跌，建材近期亦出现一定调整。在当前时点，水泥行业供给端集中度不断提升，区域寡头已基本形成，区域协同成为企业内普遍共识；需求端方面，尽管房地产和基建投资均存在一定下行压力，但整体均暂无崩塌风险。对未来中长期而言，我们仍然认为行业“新均衡”格局已经形成并有望持续。从去年行业历史运行轨迹来看，春节复工后产品提价顺利实现，今年以来供给严控只增未减，需求无崩塌隐忧，我们认为随着下游企业陆续复工，需求复苏，暖春依旧可期。
