我们对05年以来国家在每年下半年进行宏观调控对水泥行业产生的影响一直都持有相同的观点：在我国水泥行业分散度较高的情况下，水泥行业的周期是由新增产能的多少决定的而不是由水泥需求的增速决定的。
我们在今年年初预计全年水泥需求增速的时候，就认为今年水泥需求的增速会从去年的15%下降到10%左右。但是这并不影响我国水泥行业向好的趋势，因为今年的新增的熟料产能将会继05、06年连续两年下降以后继续下降。本次调研进一步证实了我们的观点，根据公司的数据，今年全国熟料产能增加约6000万吨，照此计算，产能的增速在5%左右。因此，水泥行业的供求状况在进一步好转。
而且从07年1季度的水泥行业毛利率来看，实际上比行业低谷时的毛利率水平，并没有出现明显的回升。
这样的单位产品的盈利能力不足是不足以引发更多的投资进入水泥行业的。因此我们还是坚持认为宏观调控对水泥行业的周期向上趋势并没有产生根本性的变化，还是认为本轮水泥行业的周期至少维持到09-10年的观点。
我们对公司的投资建仪维持去年年初以来的一贯观点，对于一个周期类的公司在行业情况持续好转的情况下，任何由于技术面而引发的调整都将是绝佳的买入机会，维持“强烈推荐-A”的投资评级。半年内目标价65元。
